14.3. Выбор инвестиционного проекта

Задать вопрос юристу онлайн Использование показателей эффективности при выборе инвестиционных проектов На этапе технико-экономического обоснования инвестиционного проекта его разработчики располагают двумя основными показателями для оценки экономической эффективности — ЧДД и ВНД. Но окончательный вывод о приемлемости для инвестора разработанного проекта можно сделать лишь после качественного анализа полученных показателей. Необходимость такого анализа обусловлена тем, что ни один из них сам по себе не может дать однозначной оценки выгодности, различные же комбинации этих показателей часто приводят аналитика в тупик. Как нам уже известно, назначение расчетов показателей экономической эффективности состоит в том, чтобы решить задачу оценки сравнительной эффективности проектов. Сравнительную оценку следует давать разрабатываемым альтернативным проектам, в которых предусматриваются различные варианты решения одной и той же производственной задачи. Сравнительную оценку зачастую проводят при решении проблемы отбора приоритетных проектов, направленных на решение различных производственных задач. Никаких проблем с оценкой эффективности проектов не возникает, если при сравнении альтернативных или безальтернативных проектов по одному из них оба показателя эффективности: Такому проекту и будет отдано предпочтение.

Оценка инвестиционных проектов

Целями любого предприятия независимо от формы собственности являются получение финансовой выгоды и наращивание экономического потенциала. инвестиции являются инструментом достижения этих целей, но каждое инвестиционное решение — для того, чтобы быть успешным, — должно основываться на результатах инвестиционного анализа. Зачем и когда нужен инвестиционный анализ Инвестиционный анализ — это комплекс практических и методических приемов и действий, дающих возможность оценить целесообразность инвестиций в тот или иной проект.

Грамотно и своевременно проведенный инвестиционный анализ позволяет решить следующие задачи:

Ответ на вопрос о привлекательности инвестиционного проекта обычно не вызывает затруднений, Выбор оптимального альтернативного проекта обусловлен следующими причинами: . Критерии окончательного выбора.

Формирование данного портфеля обеспечивает высокие темпы развития предприятия, создания рабочих мест, поддержания высокого имиджа предприятия. Вместе с тем данный портфель является наиболее капиталоёмким, с высоким уровнем риска, сложным в управлении и отличающимся низкой ликвидностью. Формирование портфеля капитальных вложений включает в себя следующие стадии: Формулировка, первичная оценка и отбор проектов.

Анализ и окончательный выбор проектов. Поиск потенциальных инвестиционных проектов осуществляется как внутри предприятия, так и во внешней среде. На стадии формулировки, первичной оценки и отбора собирается необходимая информация для чёткой формулировки проекта, рассматриваются и оцениваются бизнес-планы инвестиционных проектов. Первичный отбор проектов базируется в основном на качественной оценке основных вопросов, касающихся жизнеспособных проектов, то есть на этой стадии должны быть отвергнуты проекты нерентабельные, не согласованные со стратегическими целями предприятия и физически не осуществимые для предприятия.

Инвестиционные проекты, прошедшие первичный отбор, подвергаются детальному финансовому анализу для окончательного включения в портфель. Финансовый анализ и окончательный выбор проектов проводятся в следующем порядке:

При расчете общественной эффективности проектов денежные потоки от текущей деятельности складываются из объема продажи и связанных с ним затрат, а также дополнительных поступлений из внешней среды например, от сторонних организаций , В денежных потоках от инвестиционной деятельности учиты- вложения в прирост оборотного капитала, доходы от реализации имущества. Эффективность участия и проеме определяют с целью проверки роалпэуечостп эффективность участия в проекте структур более высокого уровня, отраслевую эффективность для отдельных отраслей, финансово-промышленных групп ФПГ , добровольных объединении предприятий и колдии- бюджетную эффективность проекта эффективность участия государства в проекте с точки эренал расходов н доходов бюджетов всех уровней Эффектганость проекта можно оценить как количественными, так и качест- енными методами.

Эффект проекта решения поизму показывает превышение реализации над затратами заопределенное время Показатели ко всему периоду реализации проекта, называют интегральными например, чистый дисконтированный доход , внутренняя норма период окупаемости ьапиталышч затрат и др. Однако существуют некоторые особенности.

Дополнительный эффект в смежных отраслях народного хозяйства, в также социвльный и экологический эффекты учитывают только в рамках региона. При определении потребности в оборотных активах учитывают только задержки платежей по расчетам с внешним окружением 3.

Комплексная оценка инвестиционных проектов предполагает оценку (NPV, IRR, срока окупаемости);; Окончательный выбор, оценка эффективности.

Выбор инвестиционного проекта инвестиции — основа жизненного цикла предприятия фирмы. Совокупность наложение долгосрочных и краткосрочных процессов в деятельности фирмы. Самостоятельное значение времени и возможность его сознательного использования для корректировки цикла предприятия фирмы. Дезинвестиции как самое разрушительное действие в жизни фирмы. Невозможность отказа от инвестиций в нормально работающей фирме.

Различные рыночные условия на макро- и мезоуровнях отраслевых при принятии инвестиционных решений. Многовариантность инвестиционных решений в условиях существования различных сфер приложения капиталов временно свободных и заемных. Предпринимательские и спекулятивные вложения диалектика в зависимости от макроэкономических параметров в современной России. Способы определения степени риска проектов. Основные методы выбора инвестиционного проекта.

Инвестиционная политика предприятия

- Фирма ничего не потеряет и не получит прибыли, если продаст единиц товара. Объем продаж свыше тыс. Теперь заметим положение точки безубыточности на графике рис. Линия постоянных расходов пройдет параллельно горизонтальной оси, так как постоянные издержки и количество проданного товара никак между собой не связаны. Для любого количества изготовленного товара эти расходы остаются незминними.

Процедура сужения множества Парето и окончательный выбор решения ( инвестиционного проекта). 4. Исключение из множества Парето на данной.

Процесс принятия таких решений неразрывно связан с внутренней средой предприятия, в которой он возникает и протекает. Поэтому все инвестиционные проекты, потенциально рассматриваемые для включения в портфель, не должны противоречить стратегическим планам предприятия, ибо они определяют общее направление его деятельности.

В этом взаимосвязь стратегического планирования и инвестиционной деятельности. Формирование портфеля реальных инвестиционных проектов включает следующие этапы: Поиск потенциальных проектов имеет огромное значение для конечного успеха капитальных вложений. На практике предприятие часто сталкивается с ситуацией, когда инвестиционные проекты уже имеются и просто ждут своего осуществления.

Активный поиск вариантов реальных инвестиционных проектов позволяет предприятию создать солидный банк данных из проектов, готовых к проработке, оценке и анализу. Вместе с тем благополучие предприятия зависит не только от его способности находить выгодные инвестиционные проекты, но и от умения создавать их.

Формирование инвестиционной политики предприятия

Степень риска инвестиционного проекта Степень риска инвестиционного проекта определяется показателем достоверности недостижения нужной прибыльности или вообще потери инвестированных средств. К этому критерию следует отнести и ликвидность проекта - возможность обратного процесса преобразования объекта инвестирования в разных формах снова на средства. При этом без потерь не обойтись. Объем потерь и время, нужен для продажи объекта инвестирования, определяют уровень ликвидности инвестиционного проекта.

Этот уровень можно прогнозировать и учитывать при формировании инвестиционного портфеля. Соответствие проекта финансовым ресурсам - критерий выбора именно тех проектов, которые отвечают объемам средств, которые есть или должны быть привлечены инвестором.

инвестиционный проект, его внешнее и внутреннее окружение;; кто основные .. Окончательный выбор параметров проекта.

Таким образом, проект 3 является более выгодным, так как за тот же срок, что и проект 4, позволяет получить большее увеличение капитала компании. В целом можно дать следующие рекомендации по сравнению проектов с разными сроками: Критерии окончательного выбора Это всего лишь некоторые из проблем, которые могут возникнуть при сравнительном анализе проектов. В любом случае для принятия правильного управленческого решения при несовпадении выводов на основании разных показателей эффективности необходимо: Критериями принятия инвестиционных проектов, приоритетными для участников проекта, могут быть: Для решения проблемы выбора приоритетного показателя эффективности, в наибольшей степени удовлетворяющего критериям участников проекта, целесообразно придерживаться следующих подходов: В случае если для участника в качестве приоритета выступает высокая ликвидность проекта, основным критерием его эффективности должен являться срок окупаемости.

В случае если инвестор обладает финансовыми ресурсами, позволяющими реализовать любой из предлагаемых проектов, необходимо ориентироваться на показатель чистой текущей стоимости. Это объясняется тем, что чаще всего более высокое значение по одному из проектов проистекает из большей величины задействованных ресурсов, которые открывают для инвестора экстенсивный путь получения прибыли.

В случае наличия ограниченных ресурсов инвестора приоритетным критерием является внутренняя норма доходности либо доходность инвестиций. Это связано с тем, что более высокая норма рентабельности по проекту проистекает из большей эффективности задействованных ресурсов, а это, в свою очередь, открывает для инвестора интенсивный путь получения прибыли.

Выбор инвестиционного проекта с точки зрения бюджета предприятия

Целью второго этапа является разработка процедуры многокритериального выбора эффективного производственного инвестиционного проекта: Постановка многокритериальной задачи выбора эффективного производственного инвестиционного проекта Принятие решений — это процесс поиска, сравнения и выбора эффективных альтернатив. Сложность выбора эффективного инвестиционного проекта из множества вариантов, как показано выше, связана с многокритериальностью.

Разработка и реализация инвестиционных проектов является основным сценариев проекта, выбор и обоснование окончательного варианта его.

Процедура выбора метода финансирования предполагает проведение всестороннего исследования, базирующегося на нижеследующих этапах, представленных в работе Анисимова Ю. На данном этапе должна быть получена следующая информация: Необходимо также произвести расчеты по различным видам риска проекта. Данный этап должен включать следующую последовательность работ: В соответствии с приведенными расчетами выбираются методы, исходя из которых будет целесообразно финансировать проект.

Необходимо отметить, что полученная величина Эм должна быть положительной и больше 1. В случае, если Эм меньше или равна 1, дальнейшее рассмотрение данного метода финансирования инвестиционного проекта не является целесообразным. Методы финансирования оцениваются по следующим экономическим показателям: После определения указанных показателей рассчитываются следующие финансовые величины: Итогом реализации данной стадии является выбор конкретного метода финансирования смешанного финансирования инвестиционного проекта.

Из этого перечня затем выбираются наиболее существенные и делается вывод по каждому методу с учетом особенностей внешней и внутренней среды бизнес-проекта, а также прогнозируемой динамики дефицита финансовых ресурсов. Рекомендуется также осуществлять расчеты с учетом влияния факторов риска на результаты инвестиционного проекта. На основании приведенной информации, а также, учитывая алгоритм метода формирования схемы финансирования инвестиционного проекта, предложенный Скоринкиной П.

В соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов [3] рекомендуются следующие виды эффективности:

Разработка инвестиционных бизнес-проектов

Разработанная методика выбора инвестиционного проекта состоит из следующего комплекса процедур: Если конкурентоспособных проектов окажется несколько - выбор осуществляется по второму критерию, а затем по всем остальным, в порядке убывания степени их важности; - при возникновении ситуации, когда в результате решения задачи выбора относительно наименее важного критерия получается несколько проектов, примерно равноценных по рассмотренным критериям, следует провести анализ чувствительности данных вариантов на изменения ключевых параметров.

Предпочтение необходимо отдать проектам, наиболее устойчивым к рассматриваемым изменениям; - в завершение целесообразно проанализировать неэкономические факторы реализации проектов, что позволит сделать окончательный выбор в пользу того или иного варианта. Таким образом, комплексный подход к анализу имеющихся вариантов позволяет обеспечить более точный и обоснованный выбор приоритетного для реализации проекта.

Рисунок – Методы оценки инвестиционных проектов. 1. .. на основе которого будет производиться окончательный выбор, можно использовать.

Исполнительные органы государственной власти области, структурные подразделения администрации области, органы местного самоуправления муниципальных образований области и акционерное общество"Корпорация развития Владимирской области" далее - Корпорация по согласованию между собой осуществляют взаимодействие по оказанию содействия инвесторам в реализации инвестиционных проектов на территории области. Органы местного самоуправления муниципальных образований области формируют техническое задание в целях привлечения инвестиций на территорию соответствующего муниципального образования по форме согласно приложению к Регламенту.

Техническое задание направляется в Корпорацию для повышения эффективности поиска инвестора. Представитель органа местного самоуправления соответствующего муниципального образования области привлекается Корпорацией к участию в переговорах с потенциальным инвестором с момента выбора инвестиционной площадки на территории соответствующего муниципального образования. Представительство администрации Владимирской области при Правительстве Российской Федерации и Уполномоченный орган проводят переговоры с инвесторами, осуществляют взаимодействие с дипломатическими миссиями и торговыми представительствами иностранных государств в части привлечения инвестиций.

Уполномоченный орган формирует инвестиционную политику региона, обеспечивает работу межведомственной комиссии по рассмотрению вопросов реализации инвестиционных проектов на территории Владимирской области, постоянной комиссии по развитию проектного финансирования на территории области, Совета по улучшению инвестиционного климата Владимирской области, курирует деятельность региональных институтов развития специализированные организации по привлечению инвестиций и работе с инвесторами.

Ваш -адрес н.

В системе управления реальными инвестициями выбор оптимального варианта из нескольких инвестиционных проектов представляет собой один из наиболее ответственных этапов. При этом качество управленческих решений инвестиционного характера приобретает все большую актуальность. От того, насколько объективно и всесторонне проведена оценка инвестиционных проектов, зависят сроки возврата вложений капитала, варианты альтернативного его использования, дополнительно генерируемый поток прибыли предприятия в предстоящем периоде.

Степень риска инвестиционного проекта определяется показателем достоверности 4) окончательный выбор инвестиционных проектов; 5) расчеты и.

Основной его акцент делается на оценку тех сторон проекта, которые могут быть количественно выражены в денежной форме. Однако этот коэффициент имеет свои недостатки. К искажениям показателя приводит и исчисление прибыли от инвестиций как средней величины. Другая проблема связана с использованием в расчетах величины среднего вложенного капитала.

Для определения среднего размера вложенного капитала первоначальные инвестиции и остаточная стоимость капитала суммируются, а затем результат делится пополам. Преимущество показателя над традиционным показателем РР состоит в наличии четкого критерия приемлемости проектов. Экономический финансовый подход опирается на новое понимание финансового успеха. Не все потенциальные проекты одинаковы с точки зрения риска, но требования инвесторов к доходам напрямую зависят от его степени.

Сочетание стремлений максимизировать благосостояние и снизить инвестиционный риск привело к появлению в финансовом анализе методов, основанных на дисконтировании денежных потоков, к числу которых относятся методы расчета: Метод анализа требует информации: Метод расчета индекса рентабельности РГ использует ту же информацию о дисконтированных денежных потоках, что и метод .

Нахождение проекта требует решения следующего уравнения: При оценке и прогнозировании средневзвешенной стоимости капитала на предприятии должны учитываться факторы:

Как определить эффективность инвестиционных проектов – вложений в недвижимость

Значения данных показателей играют первостепенную роль для тех людей, которые вкладывают денежные средства в объекты недвижимости. При этом не имеет большого значения, какую именно цель будет преследовать инвестор: Показатели прибыльности и рентабельности объекта недвижимости Профессиональные, опытные инвесторы досконально рассматривают рынок; на основании только некоторых критериев способны просчитать производительность и рентабельность своих инвестиций.

Весьма значительным критерием, который дает возможность определить объективную стоимость данной недвижимости, является норма капитализации. Для вычисления указанного коэффициента нужно сопоставить рыночную стоимость недвижимости и будущий доход, сгенерированный данным активом.

Инвестиционный проект, оценка инвестиционных проектов, исследования до окончательного решения о принятии инвестиционного проекта. Вторая инвестиционная стадия проекта включает выбор проектной организации.

Этот этап выполняется заказчиком инвестором. Необходимо особо подчеркнуть, что степень прединвестиционных исследований и проработок может варьироваться в зависимости от требований инвестора, возможностей финансирования и времени, отведенного на их проведение. Принято выделять три уровня прединвестиционных исследований: Различие между фазами и уровнями инвестиционных исследований условно.

Поэтапная подготовка окончательного решения необходима только для крупных проектов, где большая часть инвестиции направляется на строительство новых предприятий или на организацию нового производства. Сроки прединвестиционной фазы во многих случаях не могут быть определены достаточно точно, поскольку на этом этапе могут рассматриваться различные организационные принципы осуществления проекта.

Выбор и Обзор Высокодоходных Инвестиционных Проектов